Az aranyár összeomlott, a befektetők szállnak ki a fejlett piaci kötvényekből - annak nagyon tudnánk örülni, ha a következő menekülőeszköz, ami megborul, a svájci frank lenne.
Valósággal összeomlott az arany árfolyama idén nyáron, ami felveti a kérdést: kidurrant a korábbi spekulatív lufi, vagy ennyire gyorsan javulnak a kilátások a világban?
Az arany mindig is egy speciális befektetési termék volt, a befektetők ugyanis egyfajta biztosításként tekintenek a nemesfémre. Akkor vásárolják, ha államcsődök, háborúk, hiperinfláció vagy totális pénzügyi Armageddon fenyeget, és eladják, ha úgy tűnik, hogy stabilitás, nyugalom és növekedés várható. Kenneth Rogoff, a Harvard professzora szerint az aranyár mostani összeomlása sem jelent mást, mint hogy elhárultak a korábban divatos katasztrófa szcenáriók veszélyei, és a befektetőknek már nincs szükségük a biztonságos menedéket kínáló aranyra. A részletes elemzés itt érhető el.
Aranyár elmúlt 10 éves alakulása (USD/uncia)
Ha ugyanis az eurózóna nem omlik össze, az euró megmarad, a Fed pénzpumpája mégsem taszítja hiperinflációba a világot, és elmarad a sokak által vizionált évtizedes gazdasági depresszió, akkor miért is tartaná valaki a pénzét aranyban? Egy olyan eszközben, ami kamatot vagy osztalékot nem fizet, a belső értéke – fundamentuma – meghatározhatatlan, és az árfolyama olyan lélektani tényezőktől függ, melyek lassan már fordulni látszanak?
Kenneth Rogoff szerint nem volt semmi meglepő abban, ahogy az arany árfolyama a sorozatos aggasztó hírek nyomán 1900 dollárig emelkedett, mint ahogy az sem nevezhető meglepetésnek, hogy a viharfellegek elvonultával a jegyzés 1300 dollár alá zuhant. Bár tény és való, hogy az arany árfolyamába jelentős spekulatív tényező épült be a válság alatt - amikor már orvosok és ügyvédek is veszik, akkor tudni lehet, hogy tetőfokán a spekuláció -, a nemesfém árfolyamát a következő években is sokkal inkább a gazdasági kilátások fogják mozgatni, és nem a spekulatív vételek.
Ezek a kilátások pedig a további megnyugvás felé mutatnak, ami az emelkedő kamatok és visszatérő infláció mellett igencsak rossz előjel az aranyár emelkedésében bízó befektetők számára.
Érdekes egybeesés ugyanakkor, hogy a fejlett kötvénypiaci hozamok épp akkor kezdtek el emelkedni, amikor az arany zuhanásnak indult. A befektetők tehát szállnak ki a klasszikus menekülőeszközökből, ami igencsak biztató előjel a hazai frankhiteleseknek, a harmadik számú tipikus menekülőeszköz ugyanis a válság alatt pont az alpesi deviza volt. Ha a befektetőknek már nem kell sem az arany, sem a fejlett piaci kötvény, akkor jó esély mutatkozik arra, hogy idővel a svájci frankból is kiszálljanak, ez pedig a frank árfolyamában gyengülést, a hazai devizahitelesek törlesztő részleteiben pedig enyhülést hozhatna…
Ha tetszett a poszt, olvassa el korábbi írásainkat is!
Így érhetnénk utol Svédországot
Sírjunk-e a londoni magyarokért?
Összeomlik, vagy tovább robog Kína?
Így törhetsz ki a szegénységből
