A válság során valóságos szitokszóvá vált a CDS-felár, melynek robbanásszerű emelkedéséről nap mint nap értesülhettünk a sajtóból. Elképzelhető, hogy a CDS a mai formájában nemcsak hogy nem tölti be eredeti funkcióját, de egyenesen káros is?
A CDS (Credit default swaps) ugyanis egyfajta biztosítás, melynek vásárlója egy adott állam vagy vállalat csődje ellen igyekszik bebiztosítani magát. Ha az állam csődbe megy, akkor a CDS tulajdonosa kárpótlást kap, azaz végeredményben „megússza” az államkötvény összeomlása miatti veszteséget. (Bővebben lásd cikkünket a jobb oldali hasábban)
Az elmélet teljesen logikus lenne, ha a befektetők arra használnák a CDS-eket, amire valók, azaz csőd esetére biztosítanák magukat. Mára azonban a CDS-ek forgalmának nagy részét spekulánsok adják, akiknek eszük ágában sincs bármi ellen is biztosítani magukat, egy dolgot szeretnének: az adott ország vagy vállalat ellen vagy mellett spekulálni. Ha úgy érzik, hogy például Magyarország sorsa jobbra fordul, akkor eladnak CDS-eket, ha úgy érzik hogy rosszabbra, akkor vesznek.
Ezek a várakozások ugyanakkor gyakran öngerjesztők és önbeteljesítők lehetnek, azaz ha a CDS-felárunk emelkedik, akkor egyre többen spekulálnak ellenünk, ami végeredményben a forint és akár a magyar állampapírok piacán is pánikhangulatot idézhet elő.
A CDS-ek ilyen formában bonyolított kereskedése tehát nem biztosítás, hanem pusztán spekuláció, amely inkább káros, mint hasznos az adott ország pénzügyi stabilitására nézve. Éppen ezért Richard Portes, a „Credit default swaps: Useful, misleading, dangerous?” című tanulmány szerzője a CDS-piac szabályozását javasolja, mondván a hitelbiztosításokra szükség van, az egyes országok pénzügyi stabilitását veszélyeztető spekulációt azonban már érdemes korlátozni.
KÖVESSEN MINKET A FACEBOOKON IS!
http://www.facebook.com/penzugyiszemle
Ha tetszett a poszt, olvassa el korábbi írásainkat is!
Fiatalok tömegei munka nélkül
Fölöslegesen veszik el a pénzünket?
Így léphetsz ki az eurózónából
Válassz: munkahely vagy stabil árak?
Szemben az IMF-el, a nagytőkével
Belefulladunk a pénzesőbe?
______________________________________________________________
